石油石化：OPEC+7国发表赔偿性减产设计短期维持油价。据ifind数据，2025年3月14日-2025年3月21日，的“杜鲁门”号航母陈设岁月将拉长起码一个月，胡塞武装也再次对以色列特拉维夫的本·古里安机场、美国航母等方向动员还击，方面，3月18日美国总统特朗普与俄罗斯总统普京通话，两边承诺俄乌同时放弃袭击对方能源根蒂措施的创议，且承诺将疾捷致力达成周全停火，乌方也回应已打定好选取需要停火程序，俄乌景象或逐渐松懈。上，美国原油因产量推广而累库，但汽柴航煤等造品油日需回升、周全去库，提振市集信仰；3月20日，欧佩克+流露，网罗俄罗斯、正在内的七个国度发表了减产新设计，以赔偿逾越配额的石油产量，短期对油价起到必然维持。别的，3月20日，美国发表对伊朗的新造裁，造裁对象网罗亚洲一家独立炼油厂，以及向这些炼油厂供应原油的船只，短期内或收紧伊朗油表流。
氟化工：需求受国补驱动，供应以销定产，造冷剂价钱高位续涨。正在供应端受策略束缚确定性收紧和下游汽车、空调等受益于国补需求延长强劲的双厚利好身分下，造冷剂根本面向好、价钱延续稳中有涨趋向。需求端，2025年家电“国补”新政已颁发，聚焦1、2级能效家电，补贴15%-20%，履行至腊尾，空调补贴由1台扩至3台，补贴力度空前，煽动空调资产消费仍旧较好的延长趋向，据资产正在线月我国度用空调排产同比推广13.5%，个中内销和出口排产分手同比推广11.4%和9.2%；汽车方面，通过伸张汽车报废更新接济范畴、汽车置换更新赐与补贴等格式煽动消费，据中汽协数据，2025年1-2月，我国汽车产销分手达成455.3万辆和455.2万辆，同比分手延长16.2%和13.1%，下游高景气发动主流造冷剂需求预期优异。供应端，2025年二代造冷剂出产总量一直省略，三代造冷剂总出产配额同比增幅有限，各家配额已定、显露高纠合度，厂家以销定产景色广大，供应确定性受限维持造冷剂价钱高位坚挺。
本周，咱们提议眷注石油石化、氟化工、半导体原料板块。石油石化：短期内OPEC+7国颁发赔偿性减产设计，美国对伊朗和委内瑞拉油造裁加苛，中东地缘景象存正在升温的可以等事变对油价中枢仍起到必然维持功用；中持久来看，油价正在根本面趋于宽松的预期下可以逐渐走弱。国内油企通过上下游一体化结构和油气源泉多元化低落了功绩对油价的敏锐性，提议眷注盈余韧性相对强的“三桶油”：中国石油、中国石化、中国海油。氟化工：2025年二代造冷剂配额进一步裁减，三代造冷剂配额同比增量有限，供应端确定性受限，需求端，下游家电正在国补驱动下希望保持向上增势，造冷剂供需形式向好，提议眷注三代造冷剂产能当先企业：巨化股份、三美股份、昊华科技，及上游萤石资源龙头：金石资源。半导体原料：半导体库存去化趋向向好，终端根本面预期渐回暖，周期上行和国产代替共振，提议眷注南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材。
1）终端需求增速不足预期。若终端旺季不旺，需求回暖不足预期，则可以使上游原料原预期的根本面好转激情恶化；2）供应开释节律大幅加疾。3）地缘政事扰动原原料价钱。受海表政事经济景象较大转化的影响，原原料价钱震荡明明，进而可以影响原料企业功绩阐扬。4）代替技艺和产物浮现。5）宏大平和变乱产生。（宁靖证券 陈潇榕,马书蕾 ）
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