公司告示：公司2024终年竣工营收1451.76亿元，同比+305.04%；竣工归母净利润59.46亿元，竣工扭亏为盈；竣工扣非后归母净利润55.73亿元，为事迹预报值上限秤谌。2024Q4单季度竣工营收为385.49亿元，同环比判袂+101.2%/-7.3%；竣工归母净利润19.08亿元，同比扭亏为盈，环比-20.9%；竣工扣非后归母净利润18.1亿元，同比扭亏为盈，环比-22.1%。
2024Q4事迹逼近预报值上限。1）营收层面：Q4交付同比大幅拉长，单季度问界品牌共交付9.66万辆，同环比判袂+46.1%/-12.5%，个中M9交付4.8万台，环比-2.7%，M7交付4.2万台，同环比判袂-24%/-6.5%。因为M9销量占比环比+5pct，Q4单季度ASP晋升至39.91万元（分母为AITO销量），环比+5.9%。问界依附产物力与高端化战术，位居中国高端汽车市集第一梯队。2）毛利率：Q4毛利率28.70%，表示超预期，同环比判袂+15.16/+3.17pct，M9销量占比晋升处境下公司毛利率环比竣工大幅改观。3）用度率：公司Q4销管研用度率判袂为13.5%/3.5%/3.2%，同比判袂-1.1/+0.3/0.0pct，环比判袂+2.4/+1.0/-0.5pct，贩卖用度率环比晋升主由于贩卖职员扩张带来的职工薪酬付出扩张。研发方面公司研发进入本钱化率进一步低浸，2024终年为20.8%，2024H1为26.7%。公司正在智能增程电动、智能辅帮驾驶、智能绿色造作方面连续进入。4）资产减值耗损：公司Q4确认资产减值耗损13.8亿元，同环比均大幅拉长。2024年计提资产减值耗损17.1亿元万元，个中无形资产减值耗损16.3亿元。5）净利润：归并报表口径单车盈余1.5万元，环比-17.2%。净利率为5.0%，同环比判袂+5.8/-0.9pct。6）分红：2024年度公司现金分红总额20.8亿元，占今年度归属于上市公司股东净利润的比例35.05%。
谋划刊行H股股票并上市。公司拟刊行境表上市表资股股票并正在联交所主板挂牌上市，融资领域/上市时光点未确定，咱们估计9-12个月告竣。H股上市可长远促进环球化战术结构，打造国际化本钱运作平台，提升归纳逐鹿力。引望10%股权告竣过户。赛力斯汽车已向往还对方付出完毕第一期股权让渡款23亿元、第二期股权让渡款57.50亿元，标的公司10.00%股权已立案至赛力斯汽车名下。依照华为年报，华为智能汽车治理计划营业2024年营收为263.53亿元。估计正在25Q2起为公司孝敬投资收益。
盈余预测与投资评级：因为公司减值事项超咱们预期，当心规定下咱们下调公司2025/2026年归母净利润预期至96/142亿元（原为110/159亿元），咱们预测2027年公司归母净利润为185亿元，对应PE为21/14/11x。问界品牌锚定高端，品牌势能不断向上。撑持公司“买入”评级。
证券之星估值判辨提示赛力斯盈余才干较差，他日营收获长性凡是。归纳根基面各维度看，股价偏高。更多
以上实质与证券之星态度无合。证券之星宣布此实质的主意正在于传布更多音讯，证券之星对其概念、决断保留中立，不确保该实质（包含但不限于文字、数据及图表）一概或者个人实质的无误性、确实性、完美性、有用性、实时性、原创性等。合联实质过错诸君读者组成任何投资创议，据此操作，危害自担。股市有危害，投资需当心。如对该实质存正在反对，或展现违法及不良音讯，请发送邮件至，咱们将放置核实处分。如该文符号为算法天生，算法公示请见 网信算备240019号。
信息发送
WRITE A MESSAGE TO US
